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爬樓梯、坐電梯和憂慮之牆:各種股市隱喻的真正含義

時間: 2021-1-4 21:51| 評論:   發表評論 分享到微信

摘要: 華爾街專業人士經常使用“憂慮之牆”、“買於謠言,賣於事實”等格言令表述更形象生動;華爾街俚語可以幫助將複雜的市場情況簡化為日常用語;準確掌握華爾街的術語並瞭解這些説法背後的深層含義,對於投資者來説是明智之舉。 ... ...

爬樓梯、坐電梯和憂慮之牆:各種股市隱喻的真正含義_圖1-1

(本文內容由德美利證券提供)

閲讀要點

- 華爾街專業人士經常使用“憂慮之牆”、“買於謠言,賣於事實”等格言令表述更形象生動

- 華爾街俚語可以幫助將複雜的市場情況簡化為日常用語 

- 準確掌握華爾街的術語並瞭解這些説法背後的深層含義,對於投資者來説是明智之舉

華爾街説話,如果有人聽了感到困惑,也許情有可原。

比如,市場有的時候爬“憂慮之牆”,有的時候可能正在“爬樓梯”,直到電梯門打開,快速返回地面為止。當然,還要記住不要試圖接住“掉下來的刀”。

使用生動的格言和表述在市場行之已久,任何一天,投資者在收看金融媒體都有很大的機會聽到或閲讀到一些華爾街術語。 華爾街俚語 提供方便的新聞點題,並幫助將複雜的金融市場話題翻譯成大眾的語言。但是,華爾街行話其實告訴我們市場什麼信息呢?

德美利證券首席市場策略師JJ Kinahan表示:“投資者不應只看字面的意思,” “每一個華爾街套語背後都有現實意義。準確掌握這些術語,提出問題並深入瞭解,有助制定長期戰略和決策,對於投資者而言,是明智之舉。”

以下簡要介紹華爾街七個常見術語和定義。

1、買於謠言,賣於事實

沒有人知道未來會怎樣。但這不表示交易者和投資者不會就希望的結果進行交易。

股票價格通常會在收益報告、併購和其它事件之前以某種方式發生變化。一旦事件真的發生了,股價可能會反轉方向。例如,交易者可能會在XYZ公司計劃公報季度業績之前一週左右購買該公司的股票,並預測XYZ將超過分析師的盈利預期。當盈利公佈時,公司確實超出了盈利預期,但股價卻下跌了。為什麼?

有時,價格下跌反映出一些交易者從盈利公佈或其它事件前積累的收益中套利。當事件真正發生時,強勁的收益已經被“計算”到當前價格中,股票需要額外的多頭消息才能走高。這種短期的“買於謠言/賣於事實”交易策略可能有風險,可能不適合長期投資者。

2、市場處於非理性的時間 可能比您能負擔得起的時間長

這個經常被引用的名句或類似的表述被認為出自著名的經濟學家凱恩斯(John Maynard Keynes)。這句話的意思是,沒有人可以左右市場,無論您認為您對某股票或趨勢的看法有多正確,市場都不在乎。市場獨斷專行,是終極判官。“別和市場報價作對”是另一句意思相近的説法。

不理性和償付能力的爭論有時會在 歷史性市場泡沫時期出現-例如房地產或互聯網公司股票泡沫。資產價格上漲遠遠超出了基本面能夠支撐的範圍,泡沫可能會持續多年,“非理性繁榮”佔據上風。對於投資者而言,理性決定是保持償付能力和實現長期目標的關鍵之一。

3、切勿接下墜落的刀 (不買當頭跌)

如果股票或市場顯然正在下跌,那不是炫耀您的業餘投資技巧的時候。“下跌的刀”是指價格急劇下跌,對於投資者來説,意思是不立危牆之下,不受傷,最好等到價格明顯觸底後再考慮買入。

即使那樣,也要小心行事,僅僅因為股票暫時停止下跌,並不意味着沒有更多的下跌空間,“底部入市”也可能有風險。此外,下跌的環境可能是熊市的信號或特徵,因此投資者也應該能夠識別熊市並嘗試 避免熊市“陷阱”。

4、攀爬“憂慮之牆”的市場

有的時候,牛市或處於上升趨勢的市場會被形容為爬着“憂慮之牆”,即是説,儘管經濟不明朗且似乎有負面消息或缺乏正面消息,但股價仍然上漲。資深理財經理約翰·尼古拉(John Nicola)寫道,這種表述可追溯到上世紀50年代,“它描述經濟或金融承壓時期,股市持續上漲的情況,有時這也源於‘趁壞消息入貨的羊羣心理'。”

即使時局看起來並不那麼樂觀,市場仍保持持續上漲,這可能是可持續、有底氣、長遠信心或實力的跡象。即使人們意識到COVID-19疫情正在惡化,最近美國股市仍攀升至紀錄高位。

不過,投資者應警惕不要麻痹大意。投資者不必全天做“杞人”,但應該保持警惕,注意潛在的危險信號,例如普遍稱為“恐懼指數”的 芝交所的期權波動指數 (VIX)。其他方便的工具,例如國債價格和收益率,可以幫助監視市場情緒。諸如市盈率之類的評估指標也可以幫助您判斷股票變貴還是變便宜。

5、五月出貨離場(五窮六絕)

按照此邏輯,投資者可能要考慮在夏季之前出脱持股,這是股市歷來的疲軟時期,有時也是交易量放緩而波動性可能增加的時期。

還有一種觀點認為,在一年首四或五個月表現優於大市的投資經理可能會選擇出售一些股票並鎖定獲利,在該年餘下的日子,只需模仿諸如 標普500指數 (SPX)的基準表現,就可以達到他們的投資目標。(“五月出貨離場”和 “聖誕升市”)都是幾種季節性現象表述之一。

但這一華爾街術語還是引起不少質疑。近年來,市場確實出現了一些強勁的夏季表現,從2020年5月底到8月,SPX上漲了15%。此外,可能不會有人建議投資者在年中離開市場或很長一段時間不執行投資策略。

6、買家多於賣家(或賣家多於買家)

從定義上講,自由市場要求每個願意出售的賣方都需要一個願意購買的買方,而每個願意購買的買方都需要一個願意出售的賣方,因此表面上這種説法不合理。但是,內裏可能有乾坤。

“買家多於賣家”的説法實際上可能是在描述市場對某些股票有高需求或興趣。這可能會引來更多的購買訂單,並可能會推高價格,因為投資者和交易者願意為資產支付越來越高的價格。牛市的特點是對資產的需求增加,價格隨時間上漲。

相反,如果“賣家多於買家”,價格可能會在不斷增加的出售興趣或大量出售的訂單中迅速下跌,這可能是由諸如收益不符預期之類的外在事件觸發。

7、股票爬樓梯上升,坐電梯下降

牛市和長期上升趨勢通常會歷經多年逐步形成,反映(或部分反映)整體發展緩慢的經濟和商業週期。相比之下,市場下跌的速度通常要快得多,有時甚至在幾周、幾天甚至幾分鐘內發生急劇下滑。其他時候,當恐懼接管市場,出現拋售,泡沫就會“破裂”或市場“崩潰”。

例如,從2009年3月開始到2020年初結束的美國牛市是歷史上最長的。但是,牛市的結束卻迅速而戲劇性地出現,隨着全球疫情肆虐,標準普爾500指數在2月和3月不到五週的時間內下跌了34%。

結論? 也許資深交易員和投資者“説”了很多,但最終只有市場説了算。 

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股市是波動的,價格可能由於不利的發行商、政治、監管、市場或經濟發展而大幅下跌。

過去的表現不預示未來的結果。

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